刻板兴办行业跟踪周报：强推装置出海确定性强份额低的油服兴办

　　1.引荐组合：北方华创、三一重工、中微公司、恒立液压、中集集团、拓荆科技、海天堂际、柏楚电子、晶盛机电、杰瑞股份、浙江大肆、杭叉集团、迈为股份、先导智能、长川科技、华测检测、安徽协力、精测电子、纽威股份、芯源微、绿的谐波、海天精工、杭可科技、伊之密、新莱应材、高测股份、纽威数控、华中数控。

　　2020-2024年中邦对沙特阿拉伯、伊拉克、阿联酋、科威特、卡塔尔、安哥拉（非洲）6邦能源行业投资&筑造项目累计达502.8亿美元，个中苛重的油气项目为291.5亿美元，且呈逐年上升趋向，发动油服开发出口迅疾增加。油服开发行业具备尺度哀求高、申请周期长、需求行业&客户双重认证等特性，修建浓密技巧壁垒的同时也带来较好的逐鹿式样。近年来邦内油服开发龙头杰瑞股份/纽威股份中东地域订单均完成发作式增加，2024年杰瑞中东地域订单金额同比增加100%；纽威股份25Q1海外订单同比增加60%，个中中东&非洲订单占比高达44%，较24整年提拔17pct。预测将来，中东油服墟市范围为千亿美元级，个中油服开发墟市起码为百亿美元级。中邦油服开发公司目前正在中东尚处于起步阶段，墟市份额占斗劲低，具备高度滋长性受行业β（油价等）影响较小。

　　2023-2024年锂电开发行业合计计提减值计算57亿元，包罗信用减值33亿元、存货抑价计算约24亿元，后续跟着下逛收复扩产，应收账款希望加快收回。邦内中心闭心宁德时间扩产，港股IPO召募353亿港元，约90%召募资金(276亿港元)将用于匈牙利德布勒森工场筑造，该超等工场计议总产能72GWh，分两期筑，一期项目已参加7亿欧元，计议产能为34GWH，估计将于2025年参加坐蓐；二期项目计议产能38GWH，估计将于2025年开工筑造，2027年参加坐蓐，达产后将配套宝马、驰骋等欧洲车企，供职欧洲墟市；海外闭心大家、塔塔等整车厂扩产。固态电池行动下一代电池技巧主流宗旨，邦外里新老玩家加快构造，比亚迪将正在2027年驾驭启动全固态电池批量树范装车使用，2030年后完成大范围上车，开发商希望优先受益。投资倡议：中心引荐锂电开发龙头【先导智能】，绑定海外一线电池厂的后段开发龙头【杭可科技】；倡议闭心激光焊接龙头【联赢激光】，模组/PACK龙头【先惠技巧】。

　　1）6月5日福莱新材颁布第二代电子皮肤新品，有3大闭头特质：①可完成全维度曲面集成，便于贴合人形机械人外外；②可感知三维力矢量，可感知笔直力和剪切力；③具备众物理模态集成，包罗力觉、滑觉、温度等。与一代产物比拟，焦点正在于柔性水准提拔、力感知维度提拔。2）特斯拉加快邦内审厂，Optimus量产接续加快，咱们鉴定后续行业焦点催化仍来自于T链。焦点引荐：焦点大票仍看好T链，引荐【恒立液压】【绿的谐波】【三花智控】【拓普集团】【北特科技】等；边际变更宗旨看好三大板块——①电子皮肤：倡议闭心【福莱新材】【汉威科技】【日盈电子】【星源卓镁】【旭升集团】；②轻量化：倡议闭心镁合金【旭升集团】【星源卓镁】【唯科科技】；③丝杠开发：倡议闭心【津上机床中邦】【浙海德曼】【新坐标】【思进智能】【华辰设备】。

　　【工程死板】5月挖机内销景心胸有所降落但非挖&出景心胸接续收复，看好板块低估值投资时机

　　中邦工程死板工业协会统计，2025年5月工程死板邦内苛重产物月均匀做事时长为84.5小时，同比降落3.86%，环比降落6.25%，挖机景心胸有所降落。但非挖景心胸依然起头向上，2025年4月，压途机/摊铺机/平地机销量不同为1713/200/756台，不同同比+36%/+52%/+22%，1-4月累计同比+30%/+38%/+20%。2025年1-4月，汽车起重机/履带起重机/随车起重机累计销量不同为7355/1021/9014台，不同同比-9%/+0%/-0%，相较于2024年接续刷新。出口来看，2025年1-4月出口挖机销量同比增加9.0%，出口是邦内主机厂苛重利润起原，出口景心胸修复对板块事迹具有较强支持用意。因为近期邦内挖机景心胸震撼，板块股价有所回调，方今板块依然抵达估值低位倡议中心闭心。闭系个股：三一重工、某全品类龙头、中联重科、柳工、山推股份、恒立液压。

　　【叉车】AI驱动物流仓储业智能化、无人化加快转型，倡议闭心工业链领先标的

　　大型言语模子时间下，人工智能模子迅疾起色，为“AI+物流”的起色形式供应实际后台和技巧援助，叉车为仓储物流业焦点搬运开发，无人化和智能化接续推动。无人叉车工业链焦点闭键苛重包罗驾御器供应商、车体供应商以及集成商：（1）驾御器：无人叉车的“大脑”，集成了感知定位、智能计划和运动驾御模块，具备SLAM、自然境况导航、境况感知及避障效用，或许完成视觉语义识别及操作、机械人及模子参数摆设等效用。依照仙工智能招股书，2024年公司驾御器毛利率高达81%。（2）车体供应商：由古代叉车厂与笃志AGV/AMR的供应商构成，逐鹿较为激烈，毛利率大家处于15%-20%水准。（3）集成商：依照客户需求，供应定制化的全套处置计划。方今时点，科技、物流龙头企业与叉车创制商互助日益亲热，倡议闭心（1）叉车龙头：【安徽协力】与华为、顺丰、京东集团均有计谋互助条约，以灵巧物流为焦点发展全方位互助，【杭叉集团】组筑了杭叉智能、杭奥智能、汉和智能三大营业群，造成涵盖了AGV、立式存储和软件集成编制正在内的智能物流整个处置计划，【中力股份】先后投资成都睿芯行（智能视觉安乐和定位）、浙江科钛（叉车无人驾驶及物流主动化处置计划）、深圳有光图像（VSLAM定位导航技巧）等，技巧储蓄领先。（2）领先集成商【昆船智能】【音飞贮存】【兰剑智能】，（3）焦点驾御器供应商【仙工智能（拟上市）】。

　　危害提示：下逛固定资产投资不足墟市预期；行业周期性震撼危害；地缘政事及汇率危害。